券商公开披露经审计的财务报告和信托公司参与证券业务，标志着证券业新的格局将逐步形成。

　　中国证监会《关于证券公司2006年年报审计及信息披露有关事宜的通知》要求：“各证券公司应在2007年5月底前，通过中国证券业协会网站证券公司信息披露专栏和公司网站公开披露经审计的2006年财务报告，披露内容包括审计报告、经审计的财务报表及附注。”这是证券公司第一次被强制要求公开披露经审计的财务报告。

　　要求券商公开披露经审计的财务报告，当前是一个好的时机。首先，证券业经营的好转，有利于券商公开披露经审计的财务报告。从银行间市场50家券商公布未经审计的财务报告看，证券业已扭亏为盈。50家公司2006年实现净利润180.53亿元，比2005年增加225.53亿元。因而，券商公开披露经审计的财务报告，不会像以往那样面临诸多压力。而且，券商的财务报告也经得起审计。其次，相当一部分券商已经有了披露财务报告的经验。银行间市场要求有关券商披露财务报告，已有若干年。目前，全国券商不满100家。这表明，半数以上的券商已在披露未经审计的财务报告。并且，国泰君安证券、国信证券、申银万国证券、广发证券、招商证券等规模较大的券商，均在其中。因此，要求全部券商公开披露经审计的财务报告，目前变得水到渠成。

　　要求券商公开披露经审计的财务报告，意义重大。首先，它更为充分地给了投资者自我防范风险的机会。以往，投资者选择券商的依据，恐怕主要是凭印象。券商公开披露经审计的财务报告后，投资者可以根据财务状况，选择券商。那么财务状况恶化的券商，面临客户流失的可能。券商优胜劣汰的市场化成分进一步提高。其次，它提高了券商信息披露的质量，有利于券商的上市。券商在银行间市场披露的财务报告，可以不经审计。与这相比，券商2006年财务报告披露的质量将有显著提高。当前，不少券商正在谋求上市。券商在财务信息披露上的强制化、规范化，相当于拟上市公司预披露制度在券商那里有了进一步的要求。从资源优化配置功能看，那些财务状况良好的券商有可能在借壳和申请上市事宜上，占更多的先机。

　　要求券商公开披露经审计的财务报告，将对券商的经营带来较大的影响。如前所述，投资者通过阅读经审计的财务报告，选择券商的可能性因此将增大。因此，保持良好的财务状况，将是券商争夺客户先决条件。如果财务状况出现恶化，那么，它的专业化服务就难以使人信服。一些券商凭借资源优势，争夺客户的手段，恐怕也难以发挥。至于业务人员凭借三寸不烂之舌，游说客户成功的可能性就更小了。经纪业务、投资银行业务、资产管理业务等等，恐怕莫不如此。这就像上市公司财务状况恶化后，投资者以脚投票一样。某券商如果在财务状况恶化后，依旧能留住大客户，那么，这些客户本身很可能也有这样那样的问题。因此，公开披露经审计的财务报告后，券商必须始终保持良好的财务状况，才有可能保持和拓展市场份额。同样，券商也必须不断拓展业务，才有可能保持良好的财务状况。

　　信托公司获准参与证券承销也会引起证券业的关注。中国银监会《信托公司管理办法》第十六条规定：信托公司可以申请“受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务”。这样，证券承销业务的竞争将更为激烈。这标志着，信托业参与证券业的混业经营又开了新的口子。当然，券商的证券承销有行业优势、经验优势。在可以预见的未来，多数券商的证券承销业务不会受影响。并且，随着多层次资本市场体系的逐步完善，证券承销的总量会有较大幅度的增长。券商仍会处于较为有利的位置。此外，信托公司开展资产证券化业务、信托产品的证券化，标志着未来上市流通的证券品种会逐步增加。这会受到券商的欢迎。（证券时报 2007-2-5）